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海南体彩41号码:5日機構強推買入五股成搖錢樹

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  散戶查股網(海南七星彩规则及玩法 www.ukvjf.com)2019-6-5 6:07:27訊:

  萬里揚:CVT25配套奇瑞吉利量產 市場廣闊前景可期
  類別:公司研究機構:中銀國際證券股份有限公司研究員:朱朋日期:2019-06-04
  支撐評級的要點
  CVT國內市場前景廣闊。在消費升級的趨勢下,國內自動變速箱滲透率持續提升,根據中汽協數據,2018年國內制造乘用車自動擋占比已提升至60.7%,消費需求旺盛。自動變速箱具有AT/DCT/CVT/AMT等多種形式,其中CVT具有換擋平順、節油等優點,較為適合中小車型,通用等多家企業車型已由DCT轉向CVT,未來有望形成CVT、DCT、AT三分天下的局面。目前國內CVT滲透率較低,未來還有較大提升空間。以未來國內乘用車3000萬輛,自動變速箱滲透率達到80%、CVT占比30%測算,CVT年銷量有望達到720萬臺,市場前景廣闊。

   持續拓展新客戶,發展前景可期。公司乘用車變速箱全面布局,新產品CVT25輸出扭矩達250N.M,適配車型范圍廣,目前已配套奇瑞、吉利等多款車型,此外已通過比亞迪、長城等主流自主品牌供應商體系考核,最快有望2019年底裝配量產。CVT新客戶不斷拓展,發展前景可期。

   配套多款暢銷車型,銷量有望爆發并推動業績高增長。根據中汽協數據,吉利遠景SUV、帝豪GS、帝豪GL車型2018年銷量分布為11.3萬、15.8萬和14.9萬輛,奇瑞艾瑞澤5的銷量為10.4萬輛,艾瑞澤GX于2018年10月上市,2個月銷量達10278輛。CVT單價高達7000-9000元,公司CVT配套上述暢銷車型,銷量有望爆發,并推動業績高速增長。

   商用車AMT量產提升盈利能力,內飾業務有望扭虧為盈。公司自主研發的輕卡自動變速器(AMT)2018年3月搭載福田奧鈴CTS上市銷售,AMT產品單車價值量高達6000-8000元,國內供應稀缺,后續公司產品有望配套更多客戶,大幅提升商用車變速器的盈利能力。內飾業務方面,公司加大市場開拓力度,開發了吉利、長城、比亞迪、佛吉亞等新客戶,推進了北汽、奇瑞、吉利等18個重點產品項目。新項目量產有望助力內飾業務扭虧為贏,并推動公司業績增長。

   估值
   我們預計公司2019-2021年每股收益分別為0.41元、0.53元和0.62元,自動變速箱市場前景廣闊,新能源產品布局完善,維持買入評級。

   評級面臨的主要風險
  1)自動變速箱及內飾業務發展不及預期;2)汽車銷量不及預期。




  開元股份:中大英才高管大額增持公司治理改善邁出重要步伐
  類別:公司研究機構:光大證券股份有限公司研究員:劉凱日期:2019-06-04
  事件:開元股份于2019年6月3日公告:開元股份擬以1.44億元現金收購中大英才30%股權。中大英才創始人趙君承諾在取得標的資產轉讓款項后6個月內通過市場集合競價、大宗交易或協議轉讓等方式增持開元股份股票,增持總金額不低于1.152億元。對此我們點評如下:
  中大英才將實現100%股權并表。中大英才的主業為互聯網在線職業考試教育,課程涵蓋建筑工程、財經金融、職業資格等10個領域,包括134種細分課程和8450節網???。2018年中大英才新增注冊會員273萬人次(+76%),訂單回款9,963萬元(+60%),客單價250元/人次(+27%)。中大英才2018年實現收入9,411萬元(+48%),凈利潤2,748萬元(+18%)。2016-2018年實現扣非凈利潤分別為1603、2306和2707萬元,合計實現扣非凈利潤6616萬元,完成業績承諾的102%。

  開元股份是中國職業教育培訓行業巨頭企業??煞葜耙到逃滴窳醬籩魈濉昂閆?中大”收入體量位列中國職業培訓行業前五,約5000名員工有望支撐2019年收入過17億元。公司制定“財經+IT設計+自考”三大賽道和4大衍生賽道的長期布局,400家門店渠道、O2O營銷體系、多賽道教研儲備構筑核心競爭力。

  中大英才創始人增持開元股份股票是公司治理結構改善重要標志。2018年制造業務凈利潤虧損4159萬元,職業教育業務凈利潤為1.40億元??煞葜圃煲滴褚延詼徑勸?未來將聚焦職業教育主業。截止2019年5月10日,開元股份創始人羅氏家族合計持股比例約29.12%。從公司治理結構角度看,教育業務創始團隊作為上市公司業績的核心貢獻方,持股比例僅18.25%。中大英才創始人趙君以不低于1.15億元增持開元股份股票,意味著公司治理結構改善邁出實質性的步伐。隨著教育業務高管與上市公司利益逐步綁定,我們認為開元有望重回高速增長趨勢。19Q1職業教育業務收入3.2億元,同比增長56%;19Q1預收款3.13億元,同比增長60%,超預期的業績表現是公司治理結構清晰的重要標志。

  投資建議:公司治理結構改善帶來的估值體系重構。我們維持公司19~21年歸母凈利潤預測為1.83/2.73/3.54億元,目前36億元市值對應19年PE僅19,較職教龍頭中公教育19PE超過40x仍有較大估值提升空間。維持“買入”評級。

  風險提示:經營管理、新開校區不及預期的風險。

  


  崇達技術:收購普諾威35%股權完善全品類PCB布局
  類別:公司研究機構:財富證券有限責任公司研究員:何晨日期:2019-06-04
  事件:公司公告擬以自有資金8223.72萬元收購同威鑫泰持有的江蘇普諾威電子股份有限公司35%股權,標的股份轉讓單價為2.13元/股。

  普諾威主營MEMSMIC封裝基板。歐諾威成立于2004年,于2014年在新三板掛牌,公司主要產品包括MEMSPCB、內埋器件系列PCB、貼片式麥克風PCB、精細線路PCB、光模組、常規PCB,公司主力產品線為MEMSPCB,2018年營收占比67%,是公司主要盈利來源。

  MEMS包括MEMS麥克風、壓力傳感器、光傳感器、加速度計等各類型元器件,公司產品主要面向MEMS麥克風封裝基板市場,并于2017年逐步切入光傳感器、加速度計等市場。公司主要客戶為歌爾股份和瑞聲科技,2018年收入占比60%切入IC載板領域,完成全品類PCB布局。崇達技術通過收購普諾威35%股權,成為普諾威第二大股東,借此補齊了PCB全部品類的最后一環,連續兩年先后并購三德冠切入FPC領域,并購普諾威切入IC載板領域。在MEMS封裝基板領域,深南電路全球市占率超過30%,客戶與普諾威極為相似,深南電路通過“02專項”以及與中科院微電子研究所的深度研發掌握了高密度封裝基板的核心技術,普諾威有望復制深南電路的技術路徑成為封裝基板國產替代的新生力量。崇達技術在發展過程中積累了豐富的多品類產品生產管理經驗,從整合三德冠的效率和效益上可見一斑,看好公司在IC載板領域的布局和發展。

  維持公司“推薦”評級。目前,PCB產業向中國大陸轉移已進入后半程,在華為禁運事件之后,FPC、IC載板、高頻板的國產替代將逐步加速。公司客戶數量眾多且分散為公司經營提供了穩定性支撐,產能的有序布局和建設為長期發展提供了成長性支持,年內境外訂單受挫但長期成長邏輯不變且借由并購普諾威得以強化。預計公司2019-2021年實現歸母凈利潤6.79、10.36、13.33億元,EPS分別為0.81、1.24、1.60,對應當前股價PE分別為18.30、11.99、9.32X,維持“推薦”評級??悸塹街忻爛騁啄Σ寥勻淮嬖諞歡ú蝗范ㄐ?給予公司2019年20-23倍PE,對應估值區間為16.20-18.63元。

  風險提示:產能釋放不及預期、下游需求不及預期,中美貿易戰風險
  


  利民股份:BV完成過戶戴維斯雙擊可期
  類別:公司研究機構:太平洋證券股份有限公司研究員:楊偉日期:2019-06-04
  事件:公司近日公告,博愛新開源生物科技有限公司83.74%股權已過戶至新開源名下,相關工商變更手續已辦理完畢,公司將持有生物科技100%股權,從而間接持有BioVision100%股權。

  觀點:
  收購BV將大幅提升公司在精準醫療領域中的優勢地位。此次交易內容為公司向交易對方發行104,486,780股,發行價為16.27元/股,并擬募集配套資金5.6億元。BV為主營生命科學研究用試劑研發、生產與銷售的全球知名高科技企業,2018年1-10月營業收入1.45億元,凈利6831.5萬元,近三年毛利率維持在86%-88%。公司2014年開始通過收購呵爾醫療、三濟生物、晶能生物三家子公司切入精準醫療領域后,精準醫療已成為公司核心優勢業務,收購BV將在研發、產品、渠道及管理等方面產生顯著協同效應,一方面公司可快速整合推廣BV優勢產品,增強盈利能力,此外,BV可豐富公司精準醫療技術手段、顯著降低檢測原料成本。預計公司精準醫療業務在業績中占比將持續提升,帶動公司健康醫療服務平臺發展再上新臺階。

  業績拐點在望,戴維斯雙擊可期。公司18年收入同比增長43%,但凈利下滑3.5%,主要因收購BV及開展新業務導致資金緊張,財務費用同比增加2961萬元,煤改氣增加生產成本,影響利潤約1500萬元,此外截至18年底共設立27家精準醫療工作室,市場推廣期費用較多,18年凈利為-1801萬元。收購BV后如順利完成配套募集資金,可大幅提高公司盈利水平,并明顯緩解公司財務壓力;且平臺協同效應凸顯,預計未來精準醫療業務貢獻業績有望超預期。

  精細化工業務中PVP全球前三地位穩固,銷量屢創新高且單價保持穩定,公司與某國際知名制藥企業簽訂的3年期訂單將自2020年1月1日起開始供貨,預計將貢獻收入1.9億元、凈利潤9964.5萬元。

  公司在財報中對19年經營目標為營業收入不低于9億元、利潤不低于1.8億元??悸塹嬌拼窗寮唇瞥?生物醫藥行業將成為市場熱點,公司有望迎來業績估值雙提升。

  維持“買入”評級。按定增后股本3.22億測算,預計公司19-21年EPS分別為0.66元、1.08元、1.37元,PE分別為26倍、16倍、13倍。公司收購BV后競爭優勢大幅提升,業績拐點將至,維持“買入”評級。

  風險提示:與BV整合進度不及預期的風險。

  


  春秋航空:低成本航空龍頭成長性與防守性兼備
  類別:公司研究機構:招商證券股份有限公司研究員:蘇寶亮日期:2019-06-04
  投資建議:春秋航空堅守低成本經營戰略,機隊擁有成本最低,從而使得公司單位成本最低,抵抗風險能力強。我們預測春秋航空19/20/21年EPS為2.02/2.28/2.45元,對應當前股價21.6/19.2/17.9xPE;公司受益于大眾航空旅游出行,堅持收益優化和成本管控,兼具成長性和提價預期,給予19年25.7xPE,目標價52元,維持“強烈推薦-A”評級。

  廉航需求增速強勁,牌照收緊造就春秋先發優勢。當前低成本航空市場廣闊,滲透率具有較大提升空間;同時,受供給側改革影響,民營航空進入壁壘提升,航空牌照收緊,春秋航空作為存量廉航龍頭具有較大的先發優勢,供需格局+競爭格局逐步改善。

  收益管理顯成效,嚴控成本構筑較深護城河。公司依據市場環境重新調整收益管理政策,實現客座率向RASK的轉化。18年RASK為0.37元,同比+6%,但客座率僅下滑1.55pct,隨著未來票價改革持續推行,座收還有較大提升空間。公司精細化管理能力較強,并且受益于單一機型、年輕機隊和高直銷比、低人機比,公司單位營業成本+三費水平為上市航司中最低,護城河較深。

  受油匯影響較低,周期性減弱,防守屬性較強。由于低成本航司燃油成本絕對值較小,因此面臨的油價波動風險也較小。公司具有高客座率的優勢,因此燃油附加費轉移油價上漲成本的能力更好(2018年能覆蓋92%)。春秋美元負債較低(大約是三大航的1/10),同時采用期權進行匯率對沖,外匯風險較小,匯兌損益僅占利潤比重1.74%(三大航約為30%)。公司總體油匯風險較小,周期性減弱,防守屬性較強。

  區域發展提振需求,競爭格局逐步改善。隨著長三角一體化上升為國家戰略,疊加一帶一路和自貿區擴容升級,三大戰略正向共振,上海將成為全球焦點,春秋立足上海兩場,深度布局相關區域,將充分受益于需求提升,成長屬性顯著。同時春秋參與南航定增,有望增強時刻獲取能力,改善華南地區競爭格局。

  風險提示:宏觀經濟大幅下滑,油價大幅上漲,民航事故和偶發災難等。

  






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